冬奥会后钢铁产量持续复苏。本周供给端窄幅趋强运行：其中五品种产量955.97万吨，环比上涨3.36%，同比下降8.19%；螺纹产量290.28 万吨，环比上涨6.12%，同比下降16.78%。2022 年2 月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产189.89万吨，环比下降1.28%。近期伴随冬奥会的结束，政策端限产的边际放松助推北方部分地区高炉逐步复产。同时电炉钢厂开工率在上周大幅回升，短流程日均废钢用量已恢复至去年12 月水平。另外3 月1 日237 家主流贸易商建材成交20.90 万吨，环比增23.1%。预计2 月下旬日均钢铁产量有望达到250 万吨，钢铁产量短期内将趋强运行，但中期产量在多方制约下全年空间料将较为有限。

 

　　3 月有望成为钢铁行业配置的新起点。本周需求端表现宽幅回升，五品种与螺纹总库存累库减速：钢厂五品种表现总需求933.07 万吨，较上周环比上涨12.42%，其中螺纹总需求255.53 万吨，较上周环比上涨35.21%；本周公布的品种总库存2417.92 万吨，库存较上周上涨0.96%，其中社库累库1.67%，厂库去库1.02%；螺纹总库存1320.74 万吨，库存较上周上涨2.7%，其中社库累库3.64%，厂库去库0.13%。需求侧本周宽幅回暖，沪市线螺周终端采购量为0.97 万吨，环比上周增加84.38%，在“稳增长”的逐步渗透下，政策端对下游基建与地产释放诸多积极信号，叠加节后金融数据的好转，在考虑到资金渗透的滞后性下，预计三月中旬需求侧将具有超季节性表现。本周库存累积速率有所减缓，其中部分品种钢厂库存已由升转降，库存结构有所好转。今年库存季节表现弱势明显，预计下阶段旺季来临带来的供需边际效益将十分明显，在上游库存拐点即将到来之际，同时中下游投资高景气的情形下，市场增长的稳定性将逐步得到提高，行业的配置价值较为凸显。